เดือนสิงหาคมราคาทองคำปรับขึ้นต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 2 ให้ผลตอบแทน 10% ปิดตลาดที่ 4,447 ดอลลาร์

ทองคำเดือนสิงหาคมกลับมาปรับตัวขึ้นร้อนแรงทำจุดสูงสุดในรอบกว่า 3 เดือนเข้าใกล้ 4,700 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นถึง 16% แต่เริ่มมีแรงเทขายทำกำไรออกมา ทองคำปรับตัวลงแรงจากการแถลงของเควิน วอร์ช ประธานเฟด ในงานประชุมเฟดประจำปีที่แจ็คสัน โฮล ที่มุ่งมั่นจะลดเงินเฟ้อสู่เป้าหมาย 2% เปิดทางปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ตลาดปรับมุมมองต่อทิศทางนโยบายการเงินของเฟด โดยคาดว่าเฟดอาจเร่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย และเริ่มขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายน ขณะที่ตลาดคาดว่าเฟดจะปรับขึ้นดอกเบี้ยรวม 2 ครั้งในปีนี้ ทั้งนี้ก่อนการแถลงของ เควิน วอร์ช ตลาดเคยคาดว่าเฟดจะปรับขึ้นดอกเบี้ยเพียง 1 ครั้งในปีนี้ โดยจะเกิดขึ้นในการประชุมเดือนธันวาคม

เดือนกันยายนเป็นเดือนของการปรับขึ้นดอกเบี้ย

เดือนนี้เป็นการประชุมของธนาคารกลางชั้นนำ ได้แก่ ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) เงินเฟ้อทั่วโลกยังอยู่ในระดับที่สูง ทำให้คาดว่าธนาคารกลางต่างๆ จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย การประชุม ECB ในวันที่ 10 กันยายนคาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งที่ 2 ของปีนี้ 0.25% หลังจากที่ขึ้นดอกเบี้ยไปแล้วในเดือนมิถุนายน

เช่นเดียวกับ BOJ มีการประชุมในวันที่ 18 กันยายนคาดว่าจะขึ้นดอกเบี้ยครั้งที่ 2 ของปีนี้ หลังจากที่ขึ้นดอกเบี้ยไปแล้วในเดือนมิถุนายน ทำให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ที่ 1.25%

การประชุมธนาคารกลางสหรัฐ เป็นที่จับตามองของตลาดทั่วโลกมากที่สุดว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยหรือไม่ ทางฮั่วเซ่งเฮงคาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ย 0.25% ในการประชุมรอบนี้ แต่ที่น่าจับตามองคือ Dot Plot หรือการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยนโยบายว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงหรือไม่

ย้อนรอยดู Dot Plot ในปีนี้

เดือนมีนาคม สงครามอิหร่านเพิ่งเกิดขึ้น ทำให้ Fed คาดว่าปีนี้จะปรับลดดอกเบี้ย 1 ครั้ง ปีหน้าลดดอกเบี้ย 2 ครั้ง ไม่เปลี่ยนแปลงจากประมาณการเดือนธันวาคม 2025

เดือนมิถุนายน สงครามอิหร่านเกิดขึ้นกว่า 3 เดือน ทำให้ Dot Plot มีการเปลี่ยนแปลง Fed คาดว่าปีนี้จะขึ้นดอกเบี้ย 1 ครั้ง ปี 2027-2028 คาดจะลดดอกเบี้ยปีละ 1 ครั้ง

การเปิดเผย Dot Plot ในเดือนกันยายนคาดว่าทองคำจะเหวี่ยงขึ้นลงแรง

1.กรณี Fed ไม่มีการเปลี่ยนแปลง Dot Plot ยืนตามเดือนมิถุนายน คาดว่าตลาดจะสบายใจว่า  Fed ไม่จำเป็นต้องเร่งขึ้นดอกเบี้ย ราคาทองคาดปรับขึ้นแรง
2.กรณี Fed เปลี่ยนแปลง Dot Plot โดย Fed คาดขึ้นดอกเบี้ยปีนี้ 2 ครั้ง ปีหน้าลดดอกเบี้ย คาดทองมีแนวโน้มขึ้น
3.กรณี Fed เปลี่ยนแปลง Dot Plot โดย Fed คาดขึ้นดอกเบี้ยปีนี้ 2 ครั้ง ปีหน้าตรึงดอกเบี้ย คาดทองมีแนวโน้มลดลง เนื่องจากตลาดกังวลว่า Fed จะตรึงดอกเบี้ยสูงยาวนานขึ้น (Higher for longer)

แนวโน้มราคาทองคำขึ้นกับการประชุม Fed และ Dot Plot

ราคาทองคำทางด้านเทคนิคอยู่ในช่วงของการปรับฐาน หลังราคาทองลดลงหลุดเส้น SMA 200 วันลงมาอีกครั้งในวันที่ 28 สิงหาคม ทั้งที่ก่อนหน้านี้ปรับขึ้นแรงจนทะลุเส้น SMA 200 วันในวันที่ 19 สิงหาคม

ฮั่วเซ่งเฮง ประเมินว่า แนวโน้มราคาทองคำในระยะสั้นคาดว่าเคลื่อนไหวในกรอบ 4,300-4,540 ดอลลาร์ ทั้งนี้ทองคำยังมีโอกาสปรับลดลง ตราบใดที่ยังไม่สามารถปรับขึ้นและยืนเหนือแนวต้านของเส้น SMA 200 วันที่ 4,540 ดอลลาร์ได้ ทองคำมีแนวรับที่ 4,300 ดอลลาร์ ถ้าหลุดแนวรับดังกล่าวคาดว่าจะลงไปที่ 4,200–4,230 ดอลลาร์

ถ้าราคาทองคำปรับตัวลงถึงระดับดังกล่าว คาดว่าจะมีแรงซื้อกลับเข้ามาและราคาทองคำมีแนวโน้มที่จะฟื้นตัวขึ้นได้อย่างต่อเนื่อง

ส่วนแนวต้านสำคัญอยู่ที่ 4,540 ดอลลาร์ ถ้าผ่านขึ้นไปได้มีแนวต้านที่ 4,600 ดอลลาร์ และ 4,700 ดอลลาร์ ประเด็นสำคัญที่ทำให้ราคาทองเหวี่ยงขึ้นหรือลงแรงอยู่ที่ผลการประชุม Fed และ Dot Plot

ราคาทองคำ Spot ผันผวนมาก

ที่มา : Aspen, กลุ่มฮั่วเซ่งเฮง

ธนรัชต์ พสวงศ์

ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร กลุ่มฮั่วเซ่งเฮง